¿Están las acciones de Amazon sobrevaloradas?

Sabes perfectamente que Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN). Cuenta con más de 150 millones de miembros de pago de Amazon Prime y es una de las mayores empresas del mundo, se mire por donde se mire.

El nombre es omnipresente con la entrega en 2 días e incluye todo, desde el almacenamiento en la nube y el comercio electrónico hasta la distribución, la creación de contenidos, los servicios de publicidad, los productos de consumo y mucho más. Incluso es propietaria del Washington Post y compite con la logística gubernamental en Correos.

El fundador y consejero delegado Jeff Bezos es el hombre más rico del mundo. Es tan rico que su ex esposa MacKenzie Scott es la mujer más rica del mundo sólo por las acciones de AMZN que se le otorgaron en el acuerdo de divorcio.

Los minoristas de ladrillo y mortero recibieron golpes históricos de ingresos debido a los cierres generalizados de las ciudades que hicieron que las ganancias de Amazon se duplicaran durante la pandemia. La verdadera cuestión de si puedes hacerte rico con las acciones de AMZN como Bezos y Scott depende de esto: ¿están sobrevaloradas las acciones de Amazon?

Sumergámonos en los activos, los ingresos y los planes de negocio de Amazon para decidir si vale la pena la inversión, empezando por cómo llegó a donde está en primer lugar.

¿Por qué subieron las acciones de Amazon?

Las acciones de Amazon han sido valiosas durante mucho tiempo. Su oferta pública inicial de 1997 se vendió a 18 dólares por acción, y AMZN cerró en el rango de los 1.000 dólares a finales de 2017.

La pandemia de coronavirus de 2020 la llevó entonces al rango de los 3.000 dólares. Esto llevó a algunos inversores a preguntarse si finalmente se dividiría, algo que discutiremos más adelante.

Pero el éxito de Amazon en 2020 llega en un momento en el que la mayoría de las empresas (y la economía en su conjunto) tienen un rendimiento inferior.

La tasa de desempleo de Estados Unidos alcanzó un máximo histórico del 14,70% en abril de 2020. Los precios del crudo cayeron por debajo de 0,00 dólares por primera vez.

El Fondo Monetario Internacional lo califica como el peor acontecimiento económico desde la Gran Depresión de hace casi un siglo.

Mientras la Casa Blanca y los Centros de Control de Enfermedades emitían órdenes de cierre, los gobiernos estatales y municipales siguieron su ejemplo con órdenes de mantener abiertos sólo los negocios esenciales.

Se produjeron compras de pánico y acaparamiento generalizados tanto a nivel de empresas como de consumidores, ya que los que tenían dinero hicieron acopio de todo lo que pudieron.

Es una combinación de todas estas cosas lo que inevitablemente duplicó los beneficios de Amazonas, ya que representa el 38% del mercado del comercio electrónico. Su competidor más cercano en ese sentido es Walmart, que tiene el 6 por ciento.

Incluso mientras Bezos lucha contra la acción antimonopolio de un Comité Judicial de la Cámara de Representantes de cara a la temporada de vacaciones, la compañía continúa su dominio de un sector que ha estado dominando sistemáticamente durante más de 20 años. Pero el comercio minorista es solo una pieza de los flujos de ingresos de Amazon.

Finanzas de Amazon post-Covid

Amazon obtuvo unos ingresos netos de 5.200 millones de dólares en el segundo trimestre de su año fiscal 2020 con unos ingresos de 88.900 millones de dólares. Sus ingresos anuales en 2019 fueron de 280.522 millones de dólares, lo que supone un aumento del 20,45% respecto a los 232.887 millones de 2018. El modelo de negocio de la compañía es fácil de averiguar a través de sus presentaciones financieras.

Aunque los porcentajes exactos varían año a año, el orden es bastante consistente, y el desglose general de los flujos de ingresos de Amazon es el siguiente:

1. Comercio electrónico (65%) – esto incluye cualquier cosa cumplida por Amazon (FBA), Amazon Basics, Kindle, Echo, etc.

2. Comisiones de terceros (18%) – esto incluye todos los vendedores que utilizan su propio cumplimiento, creadores de contenido Kindle/Echo/Prime, Afiliados de Amazon, etc.

3. Amazon Web Service (10%) – AWS aloja a algunas de las mayores empresas del mundo, como Netflix, Twitch, LinkedIn, Facebook, la BBC, Baidu, ESPN y otras.

4. Prime y suscripciones (5%) – Amazon Prime, Prime Video, Kindle Unlimited, Amazon Music y Audible tienen suscripciones, y parte del dinero de «suscríbete y ahorra» también se cuenta aquí.

5. Otros (2%) – Los servicios financieros de Amazon y las ofertas de marca compartida se agrupan en este cubo.

Esto dio a Amazon la versión de comercio electrónico de la exitosa estrategia minorista de Walmart. El crecimiento explosivo de Walmart a principios de siglo se basó en la compra de bienes inmuebles para construir una red de distribución minorista eficiente.

Ahora está aprovechando eso, junto con las asociaciones con proveedores de terceros como Instacart y Postmates, para llevar la entrega en el mismo día a un público más amplio que incluso Amazon puede. Sin embargo, Amazon está donde está ahora porque utilizó la estrategia de Walmart para los bienes inmuebles en línea.

Mientras el mundo se quedaba en casa y dependía de servicios como Facebook, Netflix, e incluso la propia Amazon, ésta continuó generando beneficios récord, haciendo subir el valor de las acciones. También tiene la costumbre de competir con sus propios socios y proveedores, lo que sin duda le ayudó a crecer.

¿Es la valoración de Amazon demasiado alta?

Esta es una pregunta divertida, porque sí las acciones de Amazon están demasiado altas. Eso no significa que no esté ganando su valor, incluso cuando los competidores potenciales de Poshmark a Etsy (ETSY), eBay (EBAY), y Imperfect Foods aumentan sus ventas también.

Amazon tiene el dinero para gastar en lo que quiera en este momento, y hay una solución simple para bajar el precio – una división de acciones.

Anunciar una división de acciones de cara a la temporada de vacaciones 2020 seguiría el ejemplo de empresas como Apple y Tesla. También llevaría a la compañía a una posición más asequible para el inversor minorista medio.

En su estado actual, AMZN es una de las inversiones más caras disponibles en los mercados estadounidenses, y una división le ayudaría a encajar mejor con todo el mundo excepto con Berkshire Hathaway.

¿Caerán las acciones de Amazon?

Existe la posibilidad de que, incluso sin una división, las acciones de Amazon experimenten un lento descenso en los próximos cinco años. Sin embargo, van a ser necesarios muchos problemas legales para que eso ocurra, ya que hasta ahora parece a prueba de balas.

Incluso si se desinfla, es poco probable que pierdas un gran porcentaje de tu inversión. Por supuesto, a diferencia de Walmart, las acciones de Amazon no pagan un dividendo, por lo que sólo experimentará pequeñas ganancias a menos que las acciones se dividan.

Por lo tanto, mientras la nube de Amazon aloje a los pesos pesados y su mercado tenga inventario, la compañía no va a ir a ninguna parte a corto plazo.

¿Están las acciones de Amazon sobrevaloradas? The Bottom Line

La valoración de Amazon se acerca a los 2 billones de dólares sobre la base de 321.782 millones de dólares de ingresos en los 12 meses que terminan el 20 de junio de 2020. Hay un multiplicador de 5x-6x en el valor de los inversores frente a los ingresos.

Aún así, los enormes activos de la compañía y sus agresivas tácticas de expansión están seguros de capear cualquier tormenta económica. Verás que Netflix y Facebook experimentan un apretón antes que Amazon, ya que lo pagan por los bienes inmuebles digitales.

Y más de dos millones de editores siguen contando con las comisiones de los afiliados de Amazon. Es una situación segura de comprar y mantener.

El autor no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Financhill tiene una política de divulgación. Este post puede contener enlaces de afiliados o de nuestros patrocinadores.