L’action Amazon est-elle surévaluée ?

Vous connaissez parfaitement Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN). Elle compte plus de 150 millions de membres payants Amazon Prime et est l’une des plus grandes entreprises du monde, quelle que soit la façon dont vous la découpez.

Le nom est omniprésent avec la livraison en 2 jours et comprend tout, du stockage en nuage et du commerce électronique à la distribution, la création de contenu, les services de publicité, les produits de consommation et plus encore. Elle possède même le Washington Post et fait concurrence à la logistique gouvernementale de la Poste.

Le fondateur et PDG Jeff Bezos est l’homme le plus riche du monde. Il est si riche que son ex-femme MacKenzie Scott est la femme la plus riche du monde juste à cause des actions AMZN qu’elle a reçues dans le règlement du divorce.

Les détaillants en brique et mortier ont pris des coups de revenus historiques en raison des fermetures généralisées des villes qui ont poussé les profits d’Amazon à doubler pendant la pandémie. La véritable question de savoir si vous pouvez vous enrichir avec les actions AMZN comme Bezos et Scott dépend de ceci : l’action Amazon est-elle surévaluée ?

Plongeons les actifs, les revenus et les plans d’affaires d’Amazon pour décider si cela vaut la peine d’investir, en commençant par la façon dont elle est arrivée là où elle est en premier lieu.

Pourquoi l’action Amazon a augmenté ?

L’action Amazon a longtemps été précieuse. Son introduction en bourse en 1997 s’est vendue à 18 dollars par action, et AMZN a clôturé dans la fourchette de 1000 dollars à la fin de 2017.

La pandémie de coronavirus de 2020 l’a ensuite poussé dans la fourchette de 3000 dollars. Cela a conduit certains investisseurs à se demander s’il finirait par se diviser, ce dont nous discuterons plus en détail ci-dessous.

Mais le succès d’Amazon en 2020 survient à un moment où la plupart des entreprises (et l’économie dans son ensemble) enregistrent des performances insuffisantes.

Le taux de chômage américain a atteint un sommet historique de 14,70 % en avril 2020. Le prix du pétrole brut est passé sous la barre des 0,00 $ pour la première fois.

Le Fonds monétaire international parle du pire événement économique depuis la Grande Dépression, il y a près d’un siècle.

Alors que la Maison Blanche et les Centres de contrôle des maladies ont émis des ordres de verrouillage, les gouvernements des États et des municipalités ont fait de même en ordonnant de ne garder ouvertes que les entreprises essentielles.

Des achats de panique généralisés et la thésaurisation se sont produits à la fois au niveau des entreprises et des consommateurs, car ceux qui avaient de l’argent ont stocké tout ce qu’ils pouvaient.

C’est une combinaison de toutes ces choses qui a inévitablement doublé les bénéfices d’Amazons, qui représente 38 % du marché du commerce électronique. Son concurrent le plus proche à cet égard est Walmart, qui détient 6 pour cent.

Même si Bezos lutte contre une action antitrust de la part d’une commission judiciaire de la Chambre des représentants à l’approche des fêtes de fin d’année, l’entreprise poursuit sa domination d’un secteur qu’elle domine systématiquement depuis plus de 20 ans. Mais le commerce de détail n’est qu’une pièce des flux de revenus d’Amazon.

Finances d’Amazon post-Covid

Amazon a réalisé un bénéfice net de 5,2 milliards de dollars au deuxième trimestre de son exercice 2020 sur un chiffre d’affaires de 88,9 milliards de dollars. Son revenu annuel en 2019 était de 280,522 milliards de dollars, soit une augmentation de 20,45 % par rapport aux 232,887 milliards de dollars de 2018. Le modèle économique de l’entreprise est facile à comprendre grâce à ses dépôts financiers.

Bien que les pourcentages exacts varient d’une année à l’autre, l’ordre est assez cohérent, et la répartition générale des flux de revenus d’Amazon est la suivante :

1. Commerce électronique (65%) – cela inclut tout ce qui est rempli par Amazon (FBA), Amazon Basics, Kindle, Echo, etc.

2. Commissions tierces (18%) – cela inclut tous les vendeurs utilisant leur propre remplissage, les créateurs de contenu Kindle/Echo/Prime, les affiliés Amazon, etc.

3. Amazon Web Service (10 %) – AWS héberge certaines des plus grandes entreprises du monde, notamment Netflix, Twitch, LinkedIn, Facebook, la BBC, Baidu, ESPN, etc.

4. Prime et abonnements (5 %) – Amazon Prime, Prime Video, Kindle Unlimited, Amazon Music et Audible ont tous des abonnements, et une partie de l’argent provenant de  » s’abonner et économiser  » est également comptée ici.

5. Autres (2%) – Les services financiers d’Amazon et les accords co-marqués sont regroupés dans ce seau.

Ceci a donné à Amazon la version e-commerce de la stratégie de vente au détail réussie de Walmart. La croissance explosive de Walmart au début du siècle était basée sur l’achat de biens immobiliers pour construire un réseau de distribution de détail efficace.

Il tire maintenant parti de cela, ainsi que des partenariats avec des fournisseurs tiers comme Instacart et Postmates, pour apporter la livraison le jour même à un public plus large que même Amazon peut le faire. Cependant, Amazon est là où il est maintenant parce qu’il a utilisé la stratégie de Walmart pour l’immobilier en ligne.

Alors que le monde restait à la maison et dépendait de services comme Facebook, Netflix, et même Amazon lui-même, Amazon a continué à générer des bénéfices records, faisant grimper la valeur de l’action. Elle a également l’habitude de faire concurrence à ses propres partenaires et fournisseurs, ce qui l’a certainement aidée à se développer.

La valorisation d’Amazon est-elle trop élevée ?

C’est une question amusante, car oui l’action d’Amazon est trop élevée. Cela ne signifie pas qu’elle ne gagne pas sa valeur, même si les concurrents potentiels de Poshmark à Etsy (ETSY), eBay (EBAY) et Imperfect Foods augmentent également leurs ventes.

Amazon a l’argent pour dépenser sur ce qu’elle veut en ce moment, et il y a une solution simple pour faire baisser le prix – une division d’actions.

L’annonce d’une division d’actions à l’approche de la saison des vacances 2020 suivrait l’exemple de sociétés comme Apple et Tesla. Cela amènerait également l’entreprise dans une position plus abordable pour l’investisseur de détail moyen.

En l’état actuel, AMZN est l’un des investissements les plus chers disponibles sur les marchés américains, et une division l’aiderait à mieux s’adapter à tout le monde, sauf Berkshire Hathaway.

L’action Amazon va-t-elle chuter ?

Il y a une chance que, même sans division, l’action d’Amazon connaisse un lent déclin au cours des cinq prochaines années. Cependant, il faudra beaucoup de problèmes juridiques pour que cela se produise, car elle semble jusqu’à présent à l’épreuve des balles.

Même si elle se dégonfle, il est peu probable que vous perdiez un grand pourcentage de votre investissement. Bien sûr, contrairement à Walmart, l’action Amazon ne verse pas de dividende, de sorte que vous ne connaîtrez que de petits gains à moins que l’action ne se divise.

Tant que le nuage d’Amazon héberge des poids lourds et que sa place de marché dispose d’un inventaire, la société n’ira nulle part de sitôt.

L’action Amazon est-elle surévaluée ? The Bottom Line

La valorisation d’Amazon approche les 2 000 milliards de dollars sur la base de 321,782 milliards de dollars de revenus au cours des 12 mois se terminant le 20 juin 2020. Il y a un multiplicateur de 5x-6x sur la valeur de l’investisseur par rapport au revenu.

Pour autant, les actifs massifs de l’entreprise et les tactiques d’expansion agressives sont sûrs de résister à toute tempête économique. Vous verrez Netflix et Facebook subir un squeeze avant Amazon, car ils le paient pour l’immobilier numérique.

Et plus de deux millions d’éditeurs comptent toujours sur les commissions d’affiliation d’Amazon. C’est une situation sûre d’achat et de détention.

L’auteur n’a aucune position dans les actions mentionnées. Financhill a une politique de divulgation. Ce post peut contenir des liens affiliés ou des liens de nos sponsors.