アンカー投資家について知りたいこと

長い小康状態を経て、IPO市場が再び活況を呈しています。 Coffee Day EnterprisesやInterglobe Aviation（IndiGo Airlinesのオーナー）からのオファーが終了したばかりで、L&T InfotechやVLCCといった有名企業からのオファーも控えています。 個人投資家として、IPOの需要が高いのか、それとも買い手がいないのか、どのように判断すればよいのでしょうか。 IPOへのアンカー投資家の行動は、いくつかの手がかりを提供することができます。

それは何ですか？

アンカー投資家は、オファーが始まる前日にIPOの株式を提供される機関投資家です。 その名が示すように、彼らは固定価格で株式を引き受けることに同意し、他の投資家が提供された株式に対する需要があることを知ることができるように、発行を「アンカー」することになっています。

SEBI は2009年に IPO にアンカー投資家という概念を導入しました。 ブックビルドのIPOでは、適格機関投資家（QIB）が50％確保されることになっています。 発行総額の30%までアンカー投資家に割り当てることができる。 マーチャントバンカー、プロモーター、およびその親族は、アンカー投資家のカテゴリーで株式を申請することができない。 250億円以下の規模では、アンカー投資家は最大15名までですが、250億円を超える規模では、SEBIは最近アンカー投資家の数の上限を撤廃しました。 現在では、アンカー投資家1人当たりの最低割当額が5億円であることを条件に、割当額が2億5000万円を超えるごとに10人の追加投資家が存在する可能性がある。

アンカー投資家は割当後少なくとも30日間は株式を売却できない。 このルールにより、上場時に株式を反転させたい投資家が「アンカー」ルートを利用しないことが保証される。 アンカー投資家は、会社が公表した価格帯の範囲内であれば、どこでも株式を買い付けることができる。 もし、ブックビルディングの過程で判明した価格が、アンカー投資家に割り当てられた価格より高ければ、これらの投資家は不足分を補うために追加資金を投入しなければならない。

なぜそれが重要なのか

今日、多くの企業が複雑な構造を持ち、必ずしも純額で利益を上げているわけではありません。 このような場合、アンカー投資家は他の投資家を導くことができます。

なぜ気にする必要があるのでしょうか。

アナリスト、証券会社、投資銀行がIPOに関するレポートを出すのとは異なり、アンカー投資家は自分自身がゲームに参加しているようなものなのです。 彼らは実際に公表された価格で株式を引き受けたのです。 投資信託や保険会社、外資系ファンドなど、本格的な機関投資家がアンカー部分を引き受けることが多いため、彼らの評価シグナルは有用です。

Prabhat Dairyのオファーがアンカー投資家を引き寄せられなかったのは、価格が上場している同業他社に対してかなりのプレミアムであったことと、事業の成長に課題があったためです。 アドラブズ・エンターテイメントのIPOの場合も、アンカー投資家は価格帯の下限で入札していた。

要点

今日、今後のIPOにおけるグレーマーケット・プレミアが話題になっています。 しかし、引用された「プレミア」はかなり信頼性に欠ける。 より良い手がかりを得るためにアンカー投資家に注目しましょう！

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