InsideSources

21 września Kongresowe Biuro Budżetowe opublikowało długoterminową prognozę dotyczącą długu publicznego. W strasznym ostrzeżeniu CBO przewiduje, że w 2050 roku dług będzie równy 195 procent PKB.

Eksplozja długu tej wielkości powinna słusznie wysłać dreszcze przez kraj. Jest to narastający kryzys narodowy, który wykracza poza linie partyjne i przynależność ideologiczną. Obie partie w Kongresie zniknęły w tej kwestii, a zarówno Donald Trump, jak i Joe Biden starannie ignorują ten problem.

Ta polityczna bezczynność jest, szczerze mówiąc, niewybaczalna. Pozostając w impasie w partyzantce, Kongresowi szybko kończy się czas na proaktywne zajęcie się kryzysem. Będzie to miało druzgocące konsekwencje dla przyszłych pokoleń.

Brak odpowiedzialności fiskalnej w Kongresie został w pełni wyeksponowany podczas zamknięcia COVID-19. Pojawiają się dane z Biura Analiz Ekonomicznych (BEA), które pokazują, że nasi wybrani urzędnicy drastycznie przesadzili z wydatkami na stymulację.

To jest całkowicie rozsądne, że Kongres rekompensuje sektor prywatny, gdy firmy są nakazane do zamknięcia. Ale jak pokazują liczby BEA, rekompensata ta przekroczyła wszelkie rozsądne proporcje.

W drugim kwartale tego roku amerykańskie gospodarstwa domowe otrzymały 254 dolary zasiłku dla bezrobotnych za każde 100 dolarów, które utraciły w dochodach z pracy.

Następnie pojawiły się czeki stymulacyjne, które Skarb Państwa zaczął wysyłać w maju. Jeśli dodamy je do zasiłków dla bezrobotnych, Amerykanie otrzymywali od rządu 566 dolarów na każde 100 dolarów utraconych dochodów.

Powtarzam, jest całkowicie rozsądne, że rząd rekompensuje ludziom utratę dochodów, zmuszając ich do zamykania miejsc pracy. To, co nie jest rozsądne, to ten drastyczny przesadny rozmiar rekompensaty – zwłaszcza w czasie, gdy rząd już pożycza do jednej czwartej każdego dolara, który wydaje.

Co gorsza, patrząc ponownie na dane BEA, stany i samorządy lokalne otrzymały 200 miliardów dolarów w pieniądzach stymulacyjnych, których nie potrzebowały. Ich wydatki pozostały w dużej mierze niezmienione na poziomie około 750 miliardów dolarów na kwartał, a ich regularne dochody – nie licząc dodatkowych pieniędzy federalnych – były w dużej mierze na ścieżce z 2018 i 2019.

Choć niektóre stany wzięły fiskalne lanie, większość z nich polega głównie na podatkach od nieruchomości i sprzedaży, plus opłaty i inne opłaty. Te źródła dochodów pozostały w dużej mierze nienaruszone przez zamknięcie gospodarcze.

Odpowiedzialne nadmierne wydatki podczas zamknięcia gospodarczego znacznie pogłębiły problemy z zadłużeniem, na które wskazuje CBO. Kongres musi natychmiast odłożyć na bok wszelkie partyzantki i opracować plan generalny, aby uratować nasz naród przed kryzysem zadłużenia.

Kryzys ten rozpoczyna się, gdy inwestorzy tracą wiarę w zdolność rządu do dokonywania płatności z tytułu zadłużenia. Wierzyciele żądają wyższych stóp procentowych i krótszych terminów zapadalności długu. Stopy procentowe rosną – i to szybko. Klasycznym przykładem jest teraz Grecja: kiedy kryzys zadłużenia stał się dotkliwy w 2010 roku, stopy procentowe wzrosły do 25 procent.

Podczas szwedzkiego kryzysu zadłużenia na początku lat 90-tych stopy procentowe osiągnęły niewiarygodny poziom 500 procent. Gospodarka stanęła w miejscu, waluta się załamała, a parlament pospiesznie wprowadził plan oszczędnościowy, który zwiększył opodatkowanie netto gospodarki o siedem procent PKB.

W ten sposób dochodzimy do kolejnej fazy kryzysu zadłużenia.

Aby wznowić kupowanie papierów skarbowych, inwestorzy zażądają od Kongresu podniesienia podatków i obcięcia wydatków – i to już teraz. Nie będzie czasu na przemyślane reformy wydatków, nie będzie czasu na ocenę długoterminowych konsekwencji podwyżek podatków. Im bardziej drakońskie środki podejmie Kongres i im szybciej to zrobi, tym bardziej usatysfakcjonowany będzie rynek długu.

Gdyby po kryzysie amerykańskim nastąpiły oszczędności na poziomie Szwecji, Kongres podniósłby podatki i obciął wydatki o równowartość prawie 1,5 biliona dolarów. Jeśli poszliby w ślady Grecji, byłoby jeszcze gorzej.

Po tuzinie pakietów oszczędnościowych w ciągu pięciu lat, grecki rząd obciął swoje programy uprawnień o 50-90 procent, prawie zlikwidował zasiłki dla bezrobotnych i wyciął opiekę zdrowotną do szpiku kości. Zasiłki mieszkaniowe dla ubogich zostały obcięte o 90 procent.

Podatki wzrosły z 39 do 50 procent PKB. Grecja straciła jedną czwartą swojej gospodarki. To jest 5,5 biliona dolarów według standardów amerykańskich. Kraj nadal nie podniósł się z tego zniszczenia.

Niektórzy sugerowaliby, że nadal polegamy na Rezerwie Federalnej, aby zmonetyzować nasz dług. To nieuchronnie doprowadzi do hiperinflacji; na długo przed tym, już na poziomie 10-20 procent rocznie, inflacja sieje spustoszenie w gospodarce.

Inną opcją jest to, co biurokraci nazywają „restrukturyzacją długu”. W prostym języku nazywamy to „niespłaceniem długu”. Skarb Państwa Stanów Zjednoczonych zdecydowałby się nie spłacać części tego, co jest winien swoim wierzycielom. W 2012 roku grecki rząd nie spłacił 25 procent swojego długu.

Żadna z tych opcji – oszczędności, monetyzacja i niewypłacalność – nie jest nawet w najmniejszym stopniu pożądana. Jedyną alternatywą jest rozpoczęcie przez Kongres już teraz pracy nad planem ograniczenia zadłużenia. Jeśli to zrobi, może przywrócić nas na ścieżkę fiskalnej solidności.

Jeśli tego nie zrobi, cóż, wtedy Bóg pomoże nam wszystkim.