Krach giełdowy z 1929

Co to był krach giełdowy z 1929?

Krach giełdowy z 1929 roku rozpoczął się 24 października. Choć jest pamiętany z powodu panicznej sprzedaży w pierwszym tygodniu, największe spadki nastąpiły w ciągu następnych dwóch lat, gdy wybuchł Wielki Kryzys. W rzeczywistości Dow Jones Industrial Average (DJIA) osiągnął najniższy poziom dopiero 8 lipca 1932 r., kiedy to spadł o 89% w stosunku do szczytu z września 1929 r., co uczyniło go największym rynkiem niedźwiedzia w historii Wall Street. Dow Jones nie powrócił do swojej wysokiej wartości z 1929 roku aż do listopada 1954 roku. 24, 1929, kiedy spanikowani inwestorzy wysłali Dow Jones Industrial Average (DJIA) w dół o 11% w ciężkim handlu.

Krak z 1929 roku był poprzedzony dekadą rekordowego wzrostu gospodarczego i spekulacji na rynku byka, który zobaczył DJIA w górę o 400% w ciągu pięciu lat.

Inne czynniki prowadzące do krachu giełdowego obejmują pozbawione skrupułów działania spółek holdingowych użyteczności publicznej, nadprodukcję dóbr trwałego użytku i trwającą zapaść w rolnictwie.

Zrozumienie krachu giełdowego z 1929 roku

Klauzula giełdowa z 1929 roku nastąpiła po hossie na rynku, która spowodowała, że Dow Jones wzrósł o 400% w ciągu pięciu lat. Jednak przy spółkach przemysłowych notowanych przy wskaźnikach ceny do zysków (P/E) wynoszących 15, wyceny nie wydawały się nierozsądne po dekadzie rekordowego wzrostu produktywności w przemyśle wytwórczym – dopóki nie wzięło się pod uwagę spółek holdingowych użyteczności publicznej.

Do 1929 roku tysiące spółek energetycznych zostało skonsolidowanych w spółki holdingowe, które same były własnością innych spółek holdingowych, kontrolujących około dwóch trzecich amerykańskiego przemysłu. Dziesięć warstw oddzielało górę i dół niektórych z tych skomplikowanych piramid o wysokiej dźwigni finansowej. Jak doniosła w 1928 roku Federalna Komisja Handlu (FTC), nieuczciwe praktyki, w które zaangażowane były te spółki holdingowe – takie jak oszukiwanie spółek zależnych za pomocą kontraktów usługowych i oszukańcza księgowość obejmująca amortyzację i zawyżone wartości nieruchomości – stanowiły „zagrożenie dla inwestora”

Rezerwa Federalna zdecydowała się ukrócić spekulację, ponieważ odwracała ona zasoby od produktywnych zastosowań. Fed podniósł stopę redyskontową do 6% z 5% w sierpniu, co zdaniem niektórych ekspertów zahamowało wzrost gospodarczy i zmniejszyło płynność na giełdzie, czyniąc rynki bardziej podatnymi na gwałtowne spadki cen.

Inne czynniki prowadzące do krachu na giełdzie w 1929 roku

Innym czynnikiem, który eksperci wymieniają jako prowadzący do krachu w 1929 roku, jest nadprodukcja w wielu branżach, która spowodowała nadmierną podaż stali, żelaza i dóbr trwałych. Kiedy stało się jasne, że popyt jest niski i nie ma wystarczającej liczby nabywców na ich towary, producenci porzucili swoje produkty ze stratą, a ceny akcji zaczęły gwałtownie spadać. Niektórzy eksperci powołują się również na trwającą recesję w rolnictwie jako kolejny czynnik wpływający na rynki finansowe.

Jednakże słomą, która złamała kręgosłup wielbłąda, była prawdopodobnie wiadomość z października 1929 roku, że holdingi użyteczności publicznej zostaną uregulowane. Wynikająca z tego wyprzedaż rozeszła się kaskadowo po całym systemie, ponieważ inwestorzy, którzy kupili akcje na kredyt, stali się zmuszeni do ich sprzedaży.

Następstwa krachu na giełdzie w 1929 roku

Zamiast próbować ustabilizować system finansowy, Fed, sądząc, że krach był konieczny, a nawet pożądany, nie zrobił nic, by zapobiec fali bankructw banków, które sparaliżowały system finansowy – i w ten sposób pogorszyły sytuację. Jak powiedział sekretarz skarbu Andrew Mellon prezydentowi Herbertowi Hooverowi: „Zlikwidować pracę, zlikwidować akcje, zlikwidować farmerów, zlikwidować nieruchomości… To oczyści system ze zgnilizny.”

Krak został pogłębiony przez załamanie się równoległego boomu na zagraniczne obligacje. Ponieważ popyt na amerykański eksport był wspierany przez ogromne sumy pożyczane zagranicznym pożyczkobiorcom, ten finansowany przez sprzedawców popyt na amerykańskie towary zniknął z dnia na dzień. Ale rynek nie spadał w sposób ciągły. Na początku 1930 roku na krótko odbił się o około 50% – co można nazwać klasycznym odbiciem zdechłego kota – zanim ponownie się załamał.

W końcu jedna czwarta pracującej populacji Ameryki straciła pracę, ponieważ Wielki Kryzys zapoczątkował erę izolacjonizmu, protekcjonizmu i nacjonalizmu. Niesławna ustawa Smoot-Hawley Tariff Act w 1930 roku rozpoczęła spiralę polityki gospodarczej typu beggar-thy-neighbor.

Specjalne rozważania

Brak nadzoru rządowego był jedną z głównych przyczyn krachu z 1929 roku – dzięki leseferystycznym teoriom ekonomicznym. W odpowiedzi Kongres uchwalił szereg ważnych regulacji federalnych mających na celu ustabilizowanie rynków. Należą do nich Glass Steagall Act z 1933 r., Securities and Exchange Act z 1934 r. oraz Public Utility Holding Companies Act z 1935 r.

.