Crash da Bolsa de Valores de 1929

O que foi o Crash da Bolsa de Valores de 1929?

O crash da bolsa de valores de 1929 começou em 24 de outubro. Embora seja lembrado pela venda em pânico na primeira semana, as maiores quedas ocorreram nos dois anos seguintes, quando emergiu a Grande Depressão. De fato, a Média Industrial Dow Jones (DJIA) só chegou ao fundo do poço em 8 de julho de 1932, altura em que havia caído 89% em relação ao seu pico de setembro de 1929, tornando-a o maior mercado de ursos da história de Wall Street. O Dow Jones não voltou ao seu pico de 1929 até novembro de 1954.

Entendendo o crash do mercado de ações de 1929

O crash do mercado de ações de 1929 seguiu um mercado de touros que viu o Dow Jones subir 400% em cinco anos. Mas com as empresas industriais negociando a preços de 15, as avaliações não pareciam irrazoáveis após uma década de crescimento recorde de produtividade na produção, ou seja, até se levar em conta as holdings de serviços públicos.

Até 1929, milhares de empresas de electricidade tinham sido consolidadas em holdings que eram, elas próprias, detidas por outras holdings, que controlavam cerca de dois terços da indústria americana. Dez camadas separavam o topo e a base de algumas dessas pirâmides complexas e altamente alavancadas. Como a Federal Trade Commission (FTC) relatou em 1928, as práticas desleais que essas holdings estavam envolvidas em subsidiárias de faturamento semelhantes através de contratos de serviços e contabilidade fraudulenta envolvendo depreciação e valores de propriedade inflados – eram uma “ameaça para o investidor”

O Federal Reserve decidiu conter a especulação porque estava desviando recursos de usos produtivos. O Fed aumentou a taxa de redesconto para 6% de 5% em agosto, um movimento que alguns especialistas dizem ter estagnado o crescimento econômico e reduzido a liquidez do mercado acionário, tornando os mercados mais vulneráveis à rápida queda dos preços.

Outros Fatores que Levaram ao colapso da Bolsa de Valores de 1929

Outro fator que os especialistas citam como levando ao colapso de 1929 é o excesso de produção em muitas indústrias que causou um excesso de oferta de aço, ferro e bens duráveis. Quando ficou claro que a demanda era baixa e não havia compradores suficientes para seus produtos, os fabricantes despejaram seus produtos com prejuízo e os preços das ações começaram a cair. Alguns especialistas também citam uma recessão agrícola em andamento como outro fator que impactou os mercados financeiros.

No entanto, a palha que quebrou as costas do camelo foi provavelmente a notícia, em outubro de 1929, de que as holdings de serviços públicos seriam reguladas. O resultado da venda em cascata através do sistema como investidores que tinham comprado ações com margem se tornaram vendedores forçados.

O Rescaldo da queda da Bolsa de Valores de 1929

Em vez de tentar estabilizar o sistema financeiro, o Fed, pensando que a queda era necessária ou mesmo desejável, não fez nada para evitar a onda de falências bancárias que paralisou o sistema financeiro – e assim tornou a queda pior do que poderia ter sido. Como disse o Secretário do Tesouro Andrew Mellon ao Presidente Herbert Hoover: “Liquidar o trabalho, liquidar as acções, liquidar os agricultores, liquidar os bens imobiliários… Vai expurgar a podridão do sistema.”

O crash foi exacerbado pelo colapso de um boom paralelo em títulos estrangeiros. Como a procura de exportações americanas tinha sido sustentada pelas enormes somas emprestadas a mutuários estrangeiros, este fornecedor financiou a procura de bens americanos que desapareceram da noite para o dia. Mas o mercado não caiu de forma constante. No início de 1930, recuperou brevemente cerca de 50% – no que seria um clássico salto de gato morto – antes de cair novamente.

No final, um quarto da população trabalhadora americana perderia seus empregos quando a Grande Depressão inaugurasse uma era de isolacionismo, protecionismo e nacionalismo. A infame Lei Tarifária Smoot-Hawley em 1930 iniciou uma espiral de políticas econômicas de mendigo-e-vizinho.

Considerações Especiais

A falta de supervisão governamental foi uma das principais causas do colapso de 1929 – graças às teorias econômicas do laissez-faire. Em resposta, o Congresso aprovou uma série de importantes regulamentações federais com o objetivo de estabilizar os mercados. Estas incluem a Lei Glass Steagall de 1933, a Lei Securities and Exchange Act de 1934, e a Lei de 1935 das Empresas de Serviços Públicos (Public Utility Holding Companies Act of 1935.