Criza bursieră din 1929

Ce a fost criza bursieră din 1929?

Check-ul bursier din 1929 a început pe 24 octombrie. Deși este amintit pentru vânzările de panică din prima săptămână, cele mai mari căderi au avut loc în următorii doi ani, odată cu apariția Marii Crize. De fapt, indicele Dow Jones Industrial Average (DJIA) nu a atins minimul până la 8 iulie 1932, moment în care scăzuse cu 89% de la vârful din septembrie 1929, fiind cea mai mare piață bear din istoria Wall Street. Dow Jones nu a revenit la maximul din 1929 până în noiembrie 1954.

Înțelegerea prăbușirii bursei de valori din 1929

Păbușirea bursei de valori din 1929 a urmat unei piețe de creștere care a văzut Dow Jones să crească cu 400% în cinci ani. Dar, cu companii industriale care se tranzacționau la un raport preț-beneficiu (P/E) de 15, evaluările nu păreau nerezonabile după un deceniu de creștere record a productivității în industria manufacturieră – asta până când nu se lua în considerare holdingurile de utilități publice.

Până în 1929, mii de companii de electricitate fuseseră consolidate în holdinguri care erau la rândul lor deținute de alte holdinguri, care controlau aproximativ două treimi din industria americană. Zece straturi separau partea superioară și cea inferioară a unora dintre aceste piramide complexe, cu un grad ridicat de îndatorare. După cum a raportat Comisia Federală pentru Comerț (FTC) în 1928, practicile neloiale în care erau implicate aceste holdinguri – cum ar fi înșelarea filialelor prin contracte de servicii și contabilitatea frauduloasă care implicau deprecierea și valorile umflate ale proprietăților – reprezentau o „amenințare pentru investitor.”

Rezerva Federală a decis să țină în frâu speculațiile, deoarece acestea deturnau resursele de la utilizări productive. Rezerva Federală a majorat rata de reactualizare de la 5% la 6% în august, o măsură care, potrivit unor experți, a blocat creșterea economică și a redus lichiditatea pieței bursiere, făcând piețele mai vulnerabile la scăderi rapide ale prețurilor.

Alți factori care au dus la prăbușirea bursei din 1929

Un alt factor pe care experții îl citează ca fiind cel care a dus la prăbușirea din 1929 este supraproducția din multe industrii, care a provocat o supraofertă de oțel, fier și bunuri durabile. Când a devenit clar că cererea era scăzută și că nu existau suficienți cumpărători pentru bunurile lor, producătorii s-au debarasat de produsele lor în pierdere, iar prețurile acțiunilor au început să se prăbușească. Unii experți citează, de asemenea, o recesiune agricolă în curs de desfășurare ca fiind un alt factor care a avut un impact asupra piețelor financiare.

Cu toate acestea, picătura care a umplut paharul a fost probabil vestea din octombrie 1929 că holdingurile de utilități publice vor fi reglementate. Vânzarea rezultată s-a propagat în cascadă în sistem, deoarece investitorii care cumpăraseră acțiuni în marjă au devenit vânzători forțați.

Urmările prăbușirii bursei din 1929

În loc să încerce să stabilizeze sistemul financiar, Fed, crezând că prăbușirea era necesară sau chiar de dorit, nu a făcut nimic pentru a preveni valul de falimente bancare care a paralizat sistemul financiar – și astfel a făcut ca prăbușirea să fie mai gravă decât ar fi putut fi. După cum i-a spus secretarul Trezoreriei Andrew Mellon președintelui Herbert Hoover: „Lichidați forța de muncă, lichidați acțiunile, lichidați fermierii, lichidați proprietățile imobiliare… Aceasta va curăța putreziciunea din sistem.”

Criza a fost exacerbată de prăbușirea unui boom paralel al obligațiunilor străine. Deoarece cererea pentru exporturile americane fusese susținută de sumele uriașe împrumutate împrumutaților din străinătate, această cerere de bunuri americane finanțată de vânzători a dispărut peste noapte. Dar piața nu a scăzut în mod constant. La începutul anului 1930, și-a revenit pentru scurt timp cu aproximativ 50% – în ceea ce avea să fie un ricoșeu clasic al pisicii moarte – înainte de a se prăbuși din nou.

În cele din urmă, un sfert din populația activă a Americii avea să își piardă locurile de muncă, deoarece Marea Depresiune a inaugurat o eră a izolaționismului, protecționismului și naționalismului. Infamul Smoot-Hawley Tariff Act din 1930 a declanșat o spirală de politici economice de cerșetorie.

Considerații speciale

Lipsă de supraveghere guvernamentală a fost una dintre cauzele majore ale prăbușirii din 1929 – datorită teoriilor economice laissez-faire. Ca răspuns, Congresul a adoptat o serie de reglementări federale importante menite să stabilizeze piețele. Printre acestea se numără Glass Steagall Act din 1933, Securities and Exchange Act din 1934 și Public Utility Holding Companies Act din 1935.

.