Tot ce ați vrut să știți despre investitorii ancoră

După o pauză prelungită, piața de IPO-uri este din nou în vogă. Ofertele de la Coffee Day Enterprises și Interglobe Aviation (proprietarul companiei aeriene IndiGo) tocmai s-au încheiat, iar cele ale unor firme bine cunoscute, precum L&T Infotech și VLCC, sunt în curs de desfășurare. În calitate de investitor de retail, cum puteți judeca dacă o ofertă publică inițială este foarte solicitată sau nu va avea cumpărători? Comportamentul investitorilor ancoră la IPO poate oferi câteva indicii.

Ce este?

Investitorii ancoră sunt investitori instituționali cărora li se oferă acțiuni la un IPO cu o zi înainte de deschiderea ofertei. După cum sugerează și numele, aceștia ar trebui să „ancoreze” emisiunea, acceptând să subscrie acțiuni la un preț fix, astfel încât ceilalți investitori să știe că există cerere pentru acțiunile oferite. Fiecare investitor ancoră trebuie să plaseze în emisiune minimum ₹10 crore.

SEBI a introdus conceptul de investitori ancoră în IPO-uri în 2009. Se presupune că ofertele publice inițiale de tip book built trebuie să aibă o rezervare de 50% pentru cumpărătorii instituționali calificați (QIB). Până la 30% din dimensiunea totală a emisiunii poate fi alocată investitorilor ancoră. Nici un bancher comercial, nici un promotor sau rudele acestora nu pot solicita acțiuni în cadrul categoriei investitorilor ancoră. În cazul ofertelor cu o dimensiune mai mică de ₹250 de crore, pot exista maximum 15 investitori ancoră, dar în cazul celor de peste ₹250 de crore, SEBI a eliminat recent plafonul privind numărul de investitori ancoră. Acum, ar putea exista 10 investitori suplimentari pentru fiecare alocare suplimentară de ₹250 de crore, sub rezerva unei alocări minime de ₹5 crore per investitor ancoră.

Investitorul ancoră nu-și poate vinde acțiunile timp de cel puțin 30 de zile după alocare. Această regulă asigură faptul că investitorii care doresc să răscumpere acțiunile la listare, nu folosesc ruta „ancoră”. Investitorii „ancoră” pot licita pentru acțiuni oriunde în intervalul de preț declarat de companie. În cazul în care prețul descoperit prin procesul de constituire a registrului este mai mare decât prețul la care acțiunile au fost alocate investitorilor ancoră, atunci acești investitori trebuie să aducă fonduri suplimentare pentru a compensa diferența. Dar, dacă prețul construit în registru este mai mic, suma excedentară nu le este rambursată.

De ce este important?

În prezent, multe dintre acestea au o structură complexă și nu sunt neapărat profitabile la nivel net – Sadhbhav Infrastructure Projects, Adlabs Entertainment și Café Coffee Day sunt exemple. În astfel de cazuri, investitorii ancoră îi pot îndruma pe ceilalți investitori.

De ce ar trebui să-mi pese?

Spre deosebire de analiști, agenții de brokeraj sau bancheri de investiții care pot publica rapoarte privind o ofertă publică inițială, investitorii ancoră au propria lor piele în joc. Ei au subscris efectiv la acțiuni la prețul publicat. Deoarece partea de ancoră a unei emisiuni este de obicei preluată de instituții serioase, cum ar fi fondurile mutuale, companiile de asigurări și fondurile străine, semnalele lor de evaluare pot fi utile. În cazul în care emisiunea are probleme, de exemplu, de guvernanță corporativă, sau solicită un preț piperat, emisiunea se va confrunta cu un răspuns călduț din partea investitorilor ancoră.

Oferta companiei Prabhat Dairy nu a reușit să atragă investitori ancoră deoarece prețul era cu o primă considerabilă față de colegii cotați la bursă și existau provocări în ceea ce privește creșterea afacerii. Și în cazul ofertei publice inițiale a Adlabs Entertainment, investitorii ancoră au licitat la capătul inferior al benzii de preț. În cadrul emisiunii publice care s-a deschis o zi mai târziu, reacția slabă a retailerilor a forțat compania să reducă banda de preț pentru a fi subscrisă.

Sfârșitul

În prezent, se vorbește mult despre primele de pe piața gri la viitoarele IPO-uri. Dar „primele” cotate sunt destul de nesigure. Uitați-vă la investitorii de ancorare pentru indicii mai bune.

O rubrică săptămânală care pune distracția în învățare

.