Bland-Allison Act (1878)

Lawrence H. Officer

Når møntloven fra 1873 indstillede udmøntningen af den amerikanske sølvdollar, faldt verdensmarkedsprisen på sølv drastisk. Efterspørgslen faldt som følge af USA’s demonetisering af sølv (ophør med at bruge det som monetær standard) kombineret med et skift i de europæiske lande fra en sølv- til en guldstandard (indførelse af guld som standard for den grundlæggende valutaenhed). Udbuddet steg, da der blev opdaget store sølvforekomster i det amerikanske vesten, men sølvminefirmaerne led under, at der ikke kom nogen ordrer fra de amerikanske møntanstalter. Coinage Act gjorde også ondt på skyldnere, især landmænd. Priserne var generelt faldende, og produktionen (af landbrugs- og andre produkter) steg hurtigere end guldproduktionen. Landmænd og andre skyldnere i syd- og veststaterne gik sammen om at gå ind for “frit sølv”, hvilket betød ubegrænset udmøntning af den amerikanske standard-sølvdollar, der var specificeret i Coinage Act of 1837, med ubegrænset magt som lovligt betalingsmiddel.

En del kongresmedlemmer og senatorer støttede brugen af frit sølv, dels på grund af regionale hensyn, og dels fordi de mente, at frit sølv ville resultere i inflation og/eller bimetallisme (brugen af både guld og sølv som monetære standarder). “Sølvisterne” så begge resultater som ønskelige. Erhvervs- og finansinteresser (især i den nordøstlige del af landet) og deres tilhængere i Kongressen var imod brugen af frit sølv. Disse “monometallister” troede på bevarelse af guldstandarden og ønskede et konservativt monetært regime.

En sejr for sølvitterne

Den Bland-Allison Act of 1878 (P.L. 45-20, 20 Stat. 25) var sølvitternes første sejr, selv om loven var et kompromis. Kongresmedlem Richard P. Bland inkluderede fri møntning i sit lovforslag, men bestemmelsen blev fjernet af senator William B. Allison. Lovforslaget genindførte standard-sølvdollars fulde gyldighed som lovligt betalingsmiddel. I stedet for fri udmøntning blev finansministeren pålagt at købe sølvbarrer (metallet i ubearbejdet tilstand) til markedsprisen i størrelsesordenen 2-4 millioner dollars om måneden og at udmønte disse barrer til standard-sølvdollars. Den lave sølvpris betød, at sølvdollaren i realiteten blev en subsidiær mønt: dens pålydende værdi var større end dens metalværdi. Dette var decideret ikke et kendetegn ved de udmøntede guldmønter.

UNVILLIGE Følgevirkninger og yderligere lovgivning

Resultatet af loven var utilfredsstillende for alle. Finansministeriet, der aldrig havde været tilhænger af lovgivningen, købte sølv i minimumsbeløb. Dermed blev stigningen i pengemængden bestående af sølvmønter begrænset. Sølvmineselskaberne fik et marked for deres produkt, men sølvprisen fortsatte med at falde. For at opfylde det lovbestemte dollarminimum måtte finansministeriet købe en stigende mængde guldbarrer, hvilket betød en højere udgift til møntning og opbevaring. Presset på Kongressen for ny lovgivning var universelt. Resultatet blev Sherman Silver Purchase Act af 1890, som pålagde finansministeriet at købe sølvbarrer i en fysisk mængde på 4,5 millioner ounces om måneden og at betale for dem med lovligt betalingsmiddel, Treasury Notes, en ny slags papirpenge. Nu ville der blive købt en fast maksimal vægt af guldbarrer. Ironisk nok stemte senator John Sherman, som gav loven sit navn, kun for lovforslaget for at undgå fri møntning.

Sølvprisen fortsatte med at falde, selv om loven øgede Skatkammerets indkøb. Der fulgte en akut mangel på tillid til USA’s opretholdelse af guldstandarden, både i ind- og udland. Årsagen til denne manglende tillid var ikke direkte monetær inflation. Det var snarere mistillid til dollarens guldværdi, til dels på grund af “sølvagitation” i Kongressen, da der fortsat blev fremsat lovforslag om fri møntning. Der opstod en finansiel panik i 1893, og mange gav Sherman-loven skylden. Præsident Grover Cleveland indkaldte Kongressen til et ekstraordinært møde og krævede, at loven blev ophævet. Bestemmelserne om sølvkøb og seddeludstedelse i Sherman Act blev faktisk ophævet i 1893, selv om sølvmøntens og finansministeriets sedler fortsat havde status som lovligt betalingsmiddel.

Den sølvinducerede monetære inflation i forbindelse med Bland-Allison- og Sherman Act kom til ophør. Alligevel voksede truslen mod den amerikanske guldstandard, især på grund af den fortsatte sølvagitation i Kongressen. Nederlaget til William Jennings Bryan, en fremtrædende demokratisk sølvfanatiker, ved præsidentvalget i 1896 satte endelig en stopper for sølv som et politisk spørgsmål, sammen med den trussel, som dette spørgsmål udgjorde for guldstandarden.

Se også: BANK OF THE UNITED STATES; COINAGE ACT OF 1792; COINAGE ACTS; FEDERAL RESERVE ACT; GOLD STANDARD ACT OF 1900.

BIBLIOGRAPHI

Friedman, Milton, og Anna Jacobson Schwartz. A Monetary History of the United States, 1867-1960. Princeton, NJ: Princeton University Press, 1963.

Nugent, Walter T. K. Money and American Society, 1865-1880. New York: Free Press, 1968.

Nussbaum, Arthur. A History of the Dollar. New York: Columbia University Press, 1957.

Watson, David K. History of American Coinage. New York: G. P. Putnam, 1899.