Er Amazon-aktien overvurderet?

Du er fuldt ud klar over, at Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN). Det har over 150 millioner betalende Amazon Prime-medlemmer og er en af de største virksomheder i verden, uanset hvordan man vender og drejer det.

Navnet er allestedsnærværende med 2-dages levering og omfatter alt fra cloud-lagring og e-handel til distribution, indholdsskabelse, reklametjenester, forbrugerprodukter og meget mere. Det ejer endda Washington Post og konkurrerer med den offentlige logistik i postvæsenet.

Stifter og CEO Jeff Bezos er verdens rigeste mand. Han er så rig, at hans ekskone MacKenzie Scott er verdens rigeste kvinde alene på grund af de AMZN-aktier, hun fik tildelt i skilsmisseforliget.

Brick-and-mortar detailhandlere fik historiske indtægtstab på grund af udbredte lukninger i byerne, der fik Amazons overskud til at fordoble under pandemien. Det virkelige spørgsmål om, hvorvidt du kan blive rig på AMZN-aktier som Bezos og Scott afhænger af dette – er Amazon-aktien overvurderet?

Lad os dykke ned i Amazons aktiver, indtægter og forretningsplaner for at afgøre, om det er værd at investere, begyndende med, hvordan det kom hvor det er i første omgang.

Hvorfor Amazon-aktien gik op?

Amazon-aktien har længe været værdifuld. Dens IPO fra 1997 blev solgt for 18 dollars pr. aktie, og AMZN lukkede i 1.000 dollars ved udgangen af 2017.

Coronavirus-pandemien i 2020 skubbede den derefter ind i 3.000 dollars-området. Dette fik nogle investorer til at spekulere på, om den i sidste ende ville dele sig, hvilket vi vil diskutere mere nedenfor.

Men Amazons 2020-succes kommer på et tidspunkt, hvor de fleste virksomheder (og økonomien som helhed) underpræsterer.

Den amerikanske arbejdsløshedsprocent nåede et historisk højt niveau på 14,70 procent i april 2020. Prisen på råolie faldt for første gang under 0,00 dollar.

Den Internationale Valutafond kalder det den værste økonomiske begivenhed siden Den Store Depression for næsten et århundrede siden.

Da Det Hvide Hus og Centers for Disease Control udstedte lockdown-ordrer, fulgte delstats- og kommunalregeringer trop med ordrer om kun at holde vigtige virksomheder åbne.

Der opstod udbredt panikindkøb og hamstring både på virksomheds- og forbrugerniveau, da de, der havde penge, lagrede, hvad de kunne.

Det er en kombination af alle disse ting, der uundgåeligt fordoblede Amazons overskud, da det tegner sig for 38 procent af e-handelsmarkedet. Dens nærmeste konkurrent i den henseende er Walmart, som har 6 procent.

Selv mens Bezos kæmper mod en antitrustsag fra et retsudvalg i Repræsentanternes Hus på vej ind i feriesæsonen, fortsætter virksomheden sin dominans i en sektor, som den har været systemisk dominerende i over 20 år. Men detailhandel er kun en del af Amazons indtjeningsstrømme.

Amazon Financials Post-Covid

Amazon opnåede en nettoindtægt på 5,2 mia. dollar i andet kvartal af sit regnskabsår 2020 på 88,9 mia. dollar i omsætning. Selskabets årlige omsætning i 2019 var 280,522 mia. dollar, hvilket er en stigning på 20,45 procent fra 232,887 mia. dollar i 2018. Virksomhedens forretningsmodel er let at regne ud gennem virksomhedens finansielle filings.

Mens de nøjagtige procentsatser varierer fra år til år, er rækkefølgen ret ensartet, og den generelle fordeling af Amazons indtægtsstrømme er som følger:

1. E-handel (65 %) – dette omfatter alt, hvad der er opfyldt af Amazon (FBA), Amazon Basics, Kindle, Echo osv.

2. Tredjepartskommissioner (18 %) – dette omfatter alle sælgere, der bruger deres egen opfyldelse, Kindle/Echo/Prime-indholdsskabere, Amazon Affiliates osv.

3. Amazon Web Service (10 %) – AWS er vært for nogle af de største virksomheder i verden, herunder Netflix, Twitch, LinkedIn, Facebook, BBC, Baidu, ESPN m.fl.

4. Prime og abonnementer (5 %) – Amazon Prime, Prime Video, Kindle Unlimited, Amazon Music og Audible har alle abonnementer, og nogle penge fra “subscribe and save” er også medregnet her.

5. Andet (2 %) – Amazons finansielle tjenester og co-branded tilbud er samlet i denne spand.

Derved fik Amazon e-handelsversionen af Walmart’s succesfulde detailhandelsstrategi. Walmarts eksplosive vækst ved århundredeskiftet var baseret på, at selskabet købte fast ejendom for at opbygge et effektivt detaildistributionsnetværk.

Det udnytter nu dette, sammen med partnerskaber med tredjepartsleverandører som Instacart og Postmates, til at bringe levering samme dag til et bredere publikum, end selv Amazon kan. Amazon er imidlertid, hvor det er nu, fordi det brugte Walmarts strategi for online ejendom.

Mens verden blev hjemme og var afhængig af tjenester som Facebook, Netflix og endda Amazon selv, fortsatte Amazon med at generere rekordstore overskud, hvilket drev aktiens værdi op. Virksomheden har også en vane med at konkurrere med sine egne partnere og leverandører, hvilket helt sikkert hjalp den med at vokse.

Er Amazons værdiansættelse for høj?

Dette er et sjovt spørgsmål, for ja, Amazons aktie er for høj. Det betyder ikke, at det ikke tjener sin værdi, selv som potentielle konkurrenter fra Poshmark til Etsy (ETSY), eBay (EBAY) og Imperfect Foods også øger deres salg.

Amazon har penge til at bruge på hvad som helst lige nu, og der er en simpel løsning til at få prisen ned – en aktiesplit.

Anmeldelse af en aktiesplit på vej ind i ferien 2020-sæsonen ville følge trop med virksomheder som Apple og Tesla. Det ville også bringe selskabet i en mere overkommelig position for den gennemsnitlige detailinvestor.

Som det er nu, er AMZN en af de dyreste investeringer, der er tilgængelige på de amerikanske markeder, og en opsplitning ville hjælpe det til at passe bedre ind hos alle andre end Berkshire Hathaway.

Vil Amazon-aktien falde?

Der er en chance for, at selv uden en opsplitning oplever Amazons aktie et langsomt fald i løbet af de næste fem år. Der skal dog en masse juridiske problemer til for at få det til at ske, da den indtil videre synes skudsikker.

Selv hvis den falder, er det usandsynligt, at du vil miste en stor procentdel af din investering. I modsætning til Walmart betaler Amazon-aktien naturligvis ikke udbytte, så du vil kun opleve små gevinster, medmindre aktien splittes.

Så længe Amazons sky er vært for tunge spillere, og dens markedsplads har lagerbeholdning, går selskabet ikke nogen steder lige foreløbig.

Er Amazon-aktien overvurderet? The Bottom Line

Amazons værdiansættelse nærmer sig 2 billioner dollars baseret på 321,782 milliarder dollars i indtægter i de 12 måneder, der slutter 20. juni 2020. Der er 5x-6x multiplikator på investorværdien i forhold til omsætningen.

Samtidig er selskabets massive aktiver og aggressive ekspansionstaktik sikker på at klare enhver økonomisk storm. Du vil se Netflix og Facebook opleve en klemme før Amazon, da de betaler det for digitale ejendomme.

Og over to millioner udgivere regner stadig med Amazon Affiliate-provisioner. Det er en sikker køb og hold situation.

Forfatteren har ingen positioner i nogen af de nævnte aktier. Financhill har en oplysningspolitik. Dette indlæg kan indeholde affilierede links eller links fra vores sponsorer.