Bland-Allison Act (1878)

Lawrence H. Officer

Kun vuoden 1873 Coinage Act lakkautti Yhdysvaltain hopeadollarin metallirahan lyönnin, hopean maailmanmarkkinahinta laski rajusti. Kysyntä väheni, kun Yhdysvalloissa hopean demonetisointi (hopean käytön lopettaminen rahayksikkönä) yhdistyi Euroopan maissa tapahtuneeseen siirtymiseen hopeakannasta kultakantaan (kullan asettaminen rahan perusyksikön standardiksi). Tarjonta lisääntyi, kun Amerikan lännestä löydettiin suuria hopeaesiintymiä, mutta hopeakaivosyhtiöt kärsivät, kun Yhdysvaltain rahapajoista ei tullut tilauksia. Coinage Act vahingoitti myös velallisia, erityisesti maanviljelijöitä. Hinnat olivat yleisesti ottaen laskussa, ja tuotanto (maatalous- ja muiden tuotteiden) kasvoi nopeammin kuin kullan tuotanto. Maanviljelijät ja muut velalliset etelässä ja lännessä yhdistyivät kannattamaan ”vapaata hopeaa”, mikä tarkoitti vuoden 1837 Coinage Act -laissa määritellyn vakiomuotoisen Yhdysvaltain hopeadollarin rajoittamatonta metallirahan lyöntiä, jolla oli rajoittamaton valta laillisena maksuvälineenä.

Jotkut kongressiedustajat ja senaattorit kannattivat vapaan hopean käyttöä osittain alueellisten huolenaiheiden vuoksi ja osittain siksi, että he uskoivat vapaan hopean johtavan inflaatioon ja/tai bimetallilaisuuteen (kullan- ja hopean käyttäminen sekä kullan että hopean rahanormina). Hopealiittolaiset pitivät molempia lopputuloksia toivottavina. Liiketoiminta- ja rahoitusintressit (erityisesti koillisosissa) ja niiden tukijat kongressissa vastustivat vapaan hopean käyttöä. Nämä ”monometallistit” uskoivat kultakannan säilyttämiseen ja halusivat konservatiivisen rahajärjestelmän.

HOPERIITTIEN VOITTO

Vuoden 1878 Bland-Allison-laki (P.L. 45-20, 20 Stat. 25) oli hopealiittien ensimmäinen voitto, vaikka laki olikin kompromissi. Kongressiedustaja Richard P. Bland sisällytti lakiehdotukseensa ilmaisen metallirahan, mutta senaattori William B. Allison poisti säännöksen. Lakiehdotus palautti hopeadollarin täyden laillisen maksuvälineen aseman. Vapaan metallirahan sijaan valtiovarainministeriön tehtäväksi annettiin ostaa hopeaharkkoja (metallia kolikoittamattomana) markkinahintaan 2-4 miljoonan dollarin arvosta kuukausittain ja kullata harkkoja hopeadollareiksi. Hopean alhainen hinta merkitsi sitä, että hopeadollarista tuli käytännössä toissijainen kolikko: sen nimellisarvo oli suurempi kuin sen metalliarvo. Tämä ei selvästikään ollut lyödyille kultakolikoille ominaista.

HALUTTOMAT SEURAUKSET JA JATKOTOIMENPITEET

Lain lopputulos ei tyydyttänyt kaikkia. Valtiovarainministeriö, joka ei koskaan ollut lainsäädännön kannalla, osti hopeaa vähimmäismäärissä. Näin hopeakolikoista koostuvan rahan määrän kasvu oli rajoitettua. Hopeakaivosyhtiöt saivat tuotteelleen markkinat, mutta hopean hinta laski edelleen. Täyttääkseen lakisääteisen dollarin vähimmäismäärän valtiovarainministeriö joutui ostamaan yhä enemmän kultaharkkoja, mikä merkitsi suurempia kuluja kolikoista ja varastoinnista. Kongressiin kohdistui yleistä painostusta uuden lainsäädännön aikaansaamiseksi. Tuloksena oli vuonna 1890 annettu Shermanin hopeanostolaki, jossa valtiovarainministeriö määrättiin ostamaan hopeaharkkoja 4,5 miljoonan unssin kuukausittainen fyysinen määrä ja maksamaan ne laillisena maksuvälineenä olevilla valtiovarainministeriön seteleillä, uudenlaisella paperirahalla. Nyt hopeaharkkoja ostettaisiin kiinteä enimmäispaino. Ironista kyllä, senaattori John Sherman, josta laki sai nimensä, äänesti lakiehdotuksen puolesta vain välttääkseen ilmaisen metallirahan valmistuksen.

Hopean hinta jatkoi laskuaan, vaikka laki lisäsi valtiovarainministeriön ostoja. Sitä seurasi akuutti luottamuspula Yhdysvaltojen kultakannan säilyttämiseen sekä kotimaassa että ulkomailla. Tämän luottamuspulan syynä ei ollut suoraan rahan inflaatio. Se johtui pikemminkin epäluottamuksesta dollarin kulta-arvoa kohtaan, mikä johtui osittain kongressissa tapahtuneesta ”hopeaagitaatiosta”, kun lakiehdotuksia vapaasta metallirahan liikkeeseenlaskusta esitettiin edelleen. Vuonna 1893 syntyi rahoituspaniikki, ja monet syyttivät siitä Shermanin lakia. Presidentti Grover Cleveland kutsui koolle kongressin erityisistunnon ja vaati lain kumoamista. Shermanin lain hopean ostoa ja seteleiden liikkeeseenlaskua koskevat säännökset kumottiin itse asiassa vuonna 1893, vaikka hopeakolikoiden ja valtionvelkakirjojen laillisen maksuvälineen asema säilyi.

Bland-Allisonin ja Shermanin lakien aiheuttama hopean aiheuttama rahainflaatio tuli tiensä päähän. Yhdysvaltain kultakantaan kohdistuva uhka kuitenkin kasvoi, erityisesti kongressissa jatkuneen hopeakohun vuoksi. William Jennings Bryanin, merkittävän demokraattisen hopealiikkeen kannattajan, tappio vuoden 1896 presidentinvaaleissa lopetti lopullisesti hopean poliittisena kysymyksenä ja sen kultakannalle aiheuttaman uhan.

Seuraavasti: BANK OF THE UNITED STATES; COINAGE ACT OF 1792; COINAGE ACTS; FEDERAL RESERVE ACT; GOLD STANDARD ACT OF 1900.

BIBLIOGRAFIA

Friedman, Milton ja Anna Jacobson Schwartz. A Monetary History of the United States, 1867-1960. Princeton, NJ: Princeton University Press, 1963.

Nugent, Walter T. K. Money and American Society, 1865-1880. New York: Free Press, 1968.

Nussbaum, Arthur. Dollarin historia. New York: Columbia University Press, 1957.

Watson, David K. History of American Coinage. New York: G. P. Putnam, 1899.