3 motivi per cui Apple non sta comprando Disney
Ci saranno molti acquisti all’altra estremità di questa pandemia di coronavirus COVID-19. Le aziende ricche di denaro stanno andando a banchettare sulle rotture, raccogliendo importanti pezzi di puzzle che si stanno leccando le ferite con ego feriti.
Nessuno è così pieno di denaro come Apple (NASDAQ:AAPL). Il gigante tecnologico è armato con 107,2 miliardi di dollari in contanti e titoli negoziabili a breve termine. Ha quasi 100 miliardi di dollari in titoli negoziabili a lungo termine. Avrà la scelta della cucciolata quando sarà il momento di andare a comprare dei randagi nel corso di quest’anno. Un candidato logico all’acquisto è Disney (NYSE:DIS), e all’inizio di questa settimana, l’analista di Rosenblatt Bernie McTernan è diventato l’ultimo professionista di Wall Street a lanciare questa nozione.
Con le azioni Disney che hanno colpito un minimo di cinque anni mercoledì, è facile capire perché Apple compra il gigante dei media mentre è fuori dal favore ha senso. Entrambe le aziende hanno marchi ammirati in tutto il mondo, ricchi ecosistemi e la capacità di cavarsela con prodotti e servizi a prezzo premium. Il popolare amministratore delegato della Disney si è appena dimesso, rendendo questo un momento buono come qualsiasi altro per fare una mossa. Apple che compra Disney è un bel pensiero, ma esaminiamo alcune delle ragioni per cui l’accoppiamento non avverrà.
Fonte immagine: Disney.
Apple può ottenere più soldi altrove
L’ecosistema di Apple è una cosa bellissima. Le persone che comprano un iPhone o un iPad sono spinte nella piattaforma iOS. In poco tempo, si ritrovano a pagare per lo storage di iCloud, a comprare il principale smartwatch del mondo e a incatenarsi ad anni di servitù nell’App Store.
L’ecosistema Disney prende una strada diversa per entrare nelle vostre tasche, ma si tratta essenzialmente di ottimizzare il valore di un franchise di successo. Tutto quello che serve è un blockbuster al multisala, uno show televisivo di successo, o anche una corsa popolare al parco a tema, e Disney può rapidamente monetizzare quel successo attraverso i suoi diversi segmenti.
Apple e Disney starebbero bene l’una nelle braccia dell’altra, ma ne vale la pena? La Disney non andrà a buon mercato. Comanda un valore d’impresa di circa 220 miliardi di dollari ora, ma gli investitori non hanno intenzione di incassare per qualcosa di meno di 300 miliardi di dollari. Al suo picco appena quattro mesi fa, la Disney stava comandando un valore d’impresa di 335 miliardi di dollari. Apple offrirebbe naturalmente un accordo cash-and-stock, ma quel denaro potrebbe andare verso l’acquisto di una dozzina di fornitori di tecnologia e servizi tecnologici che scivolerebbero nell’ecosistema esistente di Apple più facilmente.
Giocare ai favoriti non è un buon aspetto
Disney porta un catalogo di contenuti senza pari al tavolo. Marvel, Lucasfilm, Pixar, e i beni Fox recentemente acquisiti (per non parlare delle proprietà iconiche di Disney) hanno contribuito a rendere Disney+ una sensazione immediata con quasi 30 milioni di abbonati entro i suoi primi tre mesi di disponibilità.
Il contenuto è il re, ma c’è una ragione per cui la regina è il pezzo degli scacchi con il potere di andare dove vuole. Il successo di Apple con le piattaforme di distribuzione dei media, da iTunes all’App Store, deriva dal fatto che non fa favoritismi tra i creatori e gli sviluppatori di contenuti. È la regina sulla scacchiera. Vuole davvero essere il re?
L’ascesa di Apple a nord di un trilione di dollari di market cap è arrivata mentre gli investitori ridefiniscono il gigante tecnologico. Ha sempre venduto hardware con un margine decente rispetto alla concorrenza, ma il vero driver in questi giorni è la promessa di entrate da servizi a più alto margine.
Disney è la Apple dei parchi a tema, degli studi cinematografici, delle linee di crociera, delle multiproprietà e forse anche delle reti mediatiche. Cosa fa questo per ampliare le entrate dei servizi di Apple? Non è intenzione di vendere i visitatori di Disney World a scambiare i loro MagicBand per dispositivi Apple Watch. Non convincerà gli spettatori di ESPN a pagare per il cloud storage delle partite.
Apple ha passato l’ultimo decennio a produrre un margine netto superiore al 20%. Ha davvero intenzione di scendere al di sotto dei 10 anni con Disney?
Disney è grande. Apple è grande. Sono azioni blue chip, e rimarranno grandi da sole.
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Rick Munarriz possiede azioni di Apple e Walt Disney. The Motley Fool possiede azioni di Apple e Walt Disney e raccomanda le seguenti opzioni: chiamate lunghe gennaio 2021 a $60 su Walt Disney e chiamate corte aprile 2020 a $135 su Walt Disney. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.