Bausch Health

1959-2002 : les années PanićEdit

En 1959, l’immigrant yougoslave Milan Panić, qui avait fait défection aux États-Unis trois ans plus tôt, a fondé ICN Pharmaceuticals (International Chemical and Nuclear Corporation) dans son garage de Pasadena. Panić a dirigé la société pendant 47 ans, au cours desquels ICN a pris pied dans l’industrie en acquérant des produits pharmaceutiques de niche et grâce au développement de la Ribavirine, un médicament antiviral qui est devenu le traitement standard de l’hépatite C.

En 1994, ICN a fusionné avec SPI Pharmaceuticals Inc, Viratek Inc. et ICN Biomedicals Inc.

Le 12 juin 2002, à la suite d’une série de controverses, Panić est contraint de se retirer sous la pression des actionnaires.

2002-2010Edit

En 2003, peu de temps après l’éviction de Panić, ICN change de nom pour devenir Valeant. En 2006, la société a reçu l’autorisation aux États-Unis de commercialiser le Cesamet (nabilone), un cannabinoïde synthétique. La société a également acquis les droits européens du médicament pour 14 millions de dollars.

En 2008, la société pharmaceutique suédoise Meda AB a acheté les succursales d’Europe occidentale et orientale de Valeant pour 392 millions de dollars. En septembre 2008, Valeant a acquis Coria Laboratories pour 95 millions de dollars. En novembre 2008, Valeant a acquis DermaTech pour 12,6 millions de dollars.

En janvier 2009, Valeant a acquis Dow Pharmaceutical Sciences pour 285 millions de dollars. En juillet 2009, Valeant a annoncé son acquisition de Tecnofarma, un fabricant mexicain de médicaments génériques. En décembre 2009, Valeant a annoncé que sa filiale canadienne allait acquérir Laboratoire Dr. Renaud, pour 23 millions de dollars canadiens.

En mars 2010, Valeant a annoncé l’acquisition d’une société brésilienne de médicaments génériques et en vente libre pour 28 millions de dollars et d’une usine de fabrication pour 28 millions de dollars supplémentaires. En avril 2010, Valeant a annoncé que sa filiale canadienne allait acquérir Vital Science Corp. pour 10,5 millions de dollars canadiens. En mai 2010, Valeant a acquis Aton Pharmaceuticals pour 318 millions de dollars.

2010-2016 : les années PearsonEdit

J. Michael Pearson en 2016

Le 28 septembre 2010, Valeant a fusionné avec Biovail. La société a conservé le nom de Valeant et J. Michael Pearson comme PDG, mais elle a été constituée au Canada et a temporairement conservé le siège social de Biovail. S’engageant sur la voie d’acquisitions agressives, Pearson a finalement transformé Valeant en une entreprise plateforme qui se développe en acquérant systématiquement d’autres entreprises.

En février 2011, Valeant a acquis PharmaSwiss S.A. pour 350 millions d’euros. En mars 2011, une tentative d’achat du fabricant de médicaments Cephalon Inc. pour 5,7 milliards de dollars a échoué. En mai 2011, l’ancien président-directeur général de Biovail Corporation, Eugene Melnyk, a été interdit d’exercer des fonctions de direction dans des sociétés publiques au Canada pendant cinq ans et condamné à payer 565 000 dollars par la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario. Dans l’année qui a précédé la fusion avec Valeant, Melnyk avait conclu un accord avec la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, et accepté de payer une amende civile de 150 000 dollars après avoir précédemment payé 1 million de dollars pour régler d’autres plaintes avec la SEC. En juillet 2011, Valeant a acquis Ortho Dermatologics de Janssen Pharmaceuticals pour 345 millions de dollars. L’acquisition comprenait les produits Retin-A Micro, Ertaczo et Renova, également connu sous le nom de trétinoïne. En août 2011, Valeant a acquis 87,2% des actions en circulation du groupe Sanitas pour 314 millions d’euros. En décembre 2011, Valeant a acquis iNova Pharmaceuticals pour 625 millions de dollars australiens auprès des sociétés de capital-investissement australiennes Archer Capital, avec des paiements d’étape supplémentaires pouvant atteindre 75 millions de dollars australiens. En décembre 2011, Valeant a acquis Dermik, une unité de dermatologie de Sanofi.

En janvier 2012, Valeant a acquis la société brésilienne de nutrition sportive Probiotica pour 150 millions de reais. En février 2012, Valeant a acquis la société de biotechnologie ophtalmique Eyetech Inc. En avril 2012, Valeant a acquis Pedinol. En avril 2012, Valeant a acquis des actifs d’Atlantis Pharma au Mexique pour 71 millions de dollars. En mai 2012, Valeant a acquis AcneFree pour 64 millions de dollars plus des paiements d’étape. En juin 2012, Valeant a acquis OraPharma pour environ 312 millions de dollars, avec un maximum de 144 millions de dollars versés en paiements d’étape. En août 2012, Valeant a accepté d’acheter la société de soins de la peau Medicis Pharmaceutical pour 2,6 milliards de dollars. En janvier 2013, Valeant a acquis la société russe Natur Produkt pour 163 millions de dollars. En mars 2013, Valeant a acquis Obagi Medical Products, Inc. En mai 2013, la société a acquis Bausch & Lomb auprès de Warburg Pincus pour 8,7 milliards de dollars dans le but de dominer le marché des lentilles de contact spécialisées et des produits connexes.

En janvier 2014, Valeant a acquis Solta Medical pour environ 250 millions de dollars. En mai 2014, Nestle a acquis les droits commerciaux de certains produits de Valeant pour 1,4 milliard de dollars. En juillet 2014, Valeant a acquis PreCision Dermatology Inc pour 475 millions de dollars, une opération visant à renforcer l’activité de produits pour la peau de la firme. Avec le gestionnaire de fonds spéculatifs Bill Ackman, Valeant a fait une offre pour acquérir Allergan ; cependant, en novembre 2014, Allergan a annoncé qu’elle serait acquise par Actavis dans une transaction de 66 milliards de dollars. Valeant et Pershing Square ont par la suite été accusés de délit d’initié avant leur offre d’Allergan, et ont finalement réglé l’affaire en 2017.

Le 1er avril 2015, Valeant a conclu l’achat du développeur de médicaments pour le traitement gastro-intestinal Salix Pharmaceuticals pour 14,5 milliards de dollars après avoir surenchéri sur Endo Pharmaceuticals. Le dernier jour de négociation, les actions de Salix s’échangeaient à 172,81 dollars, soit une capitalisation boursière de 10,9 milliards de dollars. En juillet 2015, la société a annoncé qu’elle allait acquérir Mercury (Cayman) Holdings, la société holding d’Amoun Pharmaceutical, l’un des plus grands fabricants de médicaments en Égypte, pour 800 millions de dollars. En août 2015, Valeant a déclaré qu’elle achèterait Sprout Pharmaceuticals Inc pour 1 milliard de dollars, un jour après que Sprout ait reçu l’autorisation de commercialiser le médicament Addyi contre la libido des femmes. En septembre 2015, Valeant a obtenu d’AstraZeneca une licence pour le Brodalumab, un médicament contre le psoriasis, pour un montant pouvant atteindre 445 millions de dollars. En septembre 2015, la société a annoncé son intention d’acquérir le fabricant de produits de chirurgie oculaire Synergetics USA, pour 192 millions de dollars, afin de renforcer la division Bausch & Lomb de la société. En octobre 2015, la division Bausch & Lomb de la société a acquis Doctor’s Allergy Formula pour une somme non divulguée.

En juillet 2015, Glass Lewis, une société de conseil en procuration, a qualifié d' »excessif » le montant de 3 milliards de dollars de rémunération reçu par J. Michael Pearson.

Controverse PhilidorModifié

Le 21 octobre 2015, le fondateur de Citron Research, Andrew Left, un vendeur à découvert d’actions Valeant, a publié des affirmations selon lesquelles Valeant a enregistré de fausses ventes de produits à la pharmacie spécialisée Philidor Rx Services et à ses sociétés affiliées. Ces sociétés spécialisées étaient contrôlées par Valeant, ce qui aurait entraîné une comptabilisation incorrecte des revenus. En outre, en contrôlant les services pharmaceutiques offerts par Philidor, Valeant aurait orienté les clients de Philidor vers des médicaments coûteux vendus par Valeant. Une des pratiques alléguées consistait à ce que des employés de Valeant gèrent directement les opérations commerciales de Philidor en se faisant passer pour des employés de Philidor, et que toute communication écrite se fasse sous des noms fictifs. Valeant a répondu que les allégations de Citron Research étaient « erronées ». Le 30 octobre 2015, Valeant a déclaré qu’elle allait couper les liens avec Philidor en réponse aux allégations de pratiques de facturation agressives. Walgreens Boots Alliance Inc, propriétaire de Walgreens, a repris la distribution pour Valeant.

En 2018, Gary Tanner, qui était un ancien cadre de Valeant, et Andrew Davenport, l’ancien directeur général de Philidor Rx Services, ont été poursuivis pour un système de pots-de-vin. Ils ont été condamnés à un an de prison après avoir été reconnus coupables de quatre chefs d’accusation, notamment de fraude électronique et de complot en vue de blanchiment d’argent. Il leur a également été ordonné de confisquer 9,7 millions de dollars de commissions occultes. Tanner avait été responsable de la gestion de la relation de Valeant avec Philidor ainsi que du programme « d’exécution alternative » de Valeant, que la société utilisait pour augmenter les prescriptions de ses propres médicaments (coûteux) au lieu de substituts génériques.

Controverse sur l’inflation des prix des médicaments en 2015Edit

Une partie importante de la stratégie de croissance de Valeant sous Michael Pearson avait été l’acquisition de sociétés médicales et pharmaceutiques et les augmentations subséquentes des prix de leurs produits. La stratégie de Valeant consistant à augmenter de manière exponentielle les prix des médicaments vitaux avait été décrite à l’époque par le vice-président de Berkshire Hathaway, Charlie Munger, comme « profondément immorale » et « similaire aux pires abus de l’éducation à but lucratif. » Cette stratégie avait également attiré l’attention des régulateurs aux États-Unis, notamment après la publication dans le New York Times d’un article sur l’arnaque des prix des médicaments spécialisés.

En septembre 2015, un groupe influent de politiciens a critiqué Valeant sur ses stratégies de prix. La société a augmenté les prix de tous ses médicaments de marque de 66 % en 2015, soit cinq fois plus que son homologue le plus proche dans le secteur. Le coût de la flucytosine de Valeant était 10 000 % plus élevé aux États-Unis qu’en Europe. Fin septembre 2015, les membres de la commission de la Chambre des représentants des États-Unis chargée de la surveillance et de la réforme du gouvernement ont exhorté la commission à assigner Valeant pour obtenir ses documents concernant les fortes augmentations du prix de « deux médicaments pour le cœur dont elle venait d’acheter les droits de vente » : Nitropress et Isuprel. Valeant avait augmenté le prix du Nitropress de 212% et de l’Isuprel de 525% ». Le chroniqueur du New York Times Joe Nocera a affirmé que le PDG de Valeant, J. Michael Pearson, « avait pour plan d’acquérir des sociétés pharmaceutiques, de licencier la plupart de leurs scientifiques et de faire grimper le prix de leurs médicaments ».

Après avoir acquis Salix Pharmaceuticals en 2015, Valeant a augmenté le prix de la pilule contre le diabète Glumetza d’environ 800%.

Un article du New York Times du 4 octobre 2015 indique que :

« Valeant est connue pour acheter des entreprises et licencier leurs employés pour réaliser des économies, tout en accumulant une dette d’environ 30 milliards de dollars. Elle consacre un montant équivalent à seulement 3% de ses ventes à la recherche et au développement, qu’elle considère comme risqué et inefficace par rapport à l’achat de médicaments existants. Les grandes sociétés pharmaceutiques traditionnelles consacrent 15 à 20 % de leurs ventes à la recherche et au développement. Valeant paie également des impôts extrêmement bas parce qu’elle est officiellement basée au Canada, bien que M. Pearson opère depuis le New Jersey. »

– The New York Times, 4 octobre 2015

Bien qu’il ne mentionne pas spécifiquement Valeant, un message Twitter d’octobre 2015 de la candidate à la présidence Hillary Clinton déclarait : « Une telle exploitation des prix sur le marché des médicaments spécialisés est scandaleuse. Demain, je présenterai un plan pour s’y attaquer ». En janvier 2016, elle a déclaré qu’elle allait « s’en prendre » à Valeant pour ses hausses de prix, ce qui a fait chuter le cours de son action de 9 % à la Bourse de New York. Elle n’a pas réussi à avoir un impact sur les prix des médicaments après l’échec de sa candidature à la présidence en 2016.

En octobre 2015, Valeant avait reçu des citations à comparaître du bureau du procureur des États-Unis pour le district du Massachusetts et du procureur des États-Unis pour le district sud de New York concernant une enquête sur « la tarification des médicaments, la distribution et le programme d’assistance aux patients » de Valeant. Le Comité de surveillance de la Chambre des représentants a également demandé des documents à Valeant au milieu de l’inquiétude du public concernant les prix des médicaments.

Enquête sur le monopole des lentilles de contact rigidesEdit

En octobre 2015, la Federal Trade Commission a commencé une enquête sur le contrôle croissant de Valeant sur la production de lentilles de contact rigides perméables au gaz. L’acquisition par Valeant de Bausch & Lomb en 2013, et de Paragon Vision Services en 2015, aurait permis à l’entreprise de contrôler plus de 80% du pipeline de production des lentilles de contact rigides. Une série d’augmentations unilatérales des prix à partir de l’automne 2015 a suscité l’enquête de la FTC. Le 15 novembre 2016, Valeant a accepté de se défaire de Paragon Holdings et Pelican Products pour régler les accusations selon lesquelles son acquisition de Paragon en mai 2015 a réduit la concurrence pour la vente de « boutons » approuvés par la FDA, les disques en polymère utilisés pour fabriquer des lentilles de contact perméables au gaz.

Érosion du cours des actions et éviction de PearsonEdit

De 2015 à 2017, les actions de Valeant se sont effondrées de plus de 90 %. De grands fonds spéculatifs tels que Pershing Square Capital Management de Bill Ackman, Paulson &Co, et Viking Global Investors ont perdu des milliards. En avril 2016, la valeur marchande des participations des fonds spéculatifs dans Valeant avait chuté de 7,3 milliards de dollars. Cependant, le hedge fund herding a continué d’inciter les gestionnaires de portefeuille de hedge funds à continuer d’acheter des actions Valeant.

En mars 2016, le conseil d’administration a déclaré que le PDG J. Michael Pearson quitterait l’entreprise dès qu’un remplaçant serait trouvé et que l’investisseur Bill Ackman serait ajouté en tant qu’administrateur.

Les dirigeants de Valeant témoignent devant la commission spéciale du Sénat sur le vieillissement en 2016

Dans leur rapport annuel 2015 déposé le 29 avril 2016, Valeant a déclaré qu’elle faisait « l’objet d’enquêtes » de la part de la Securities and Exchange Commission, des bureaux du procureur américain du Massachusetts et de l’Agence américaine pour le développement international. Attorney’s Offices du Massachusetts et de New York, de l’État du Texas, du ministère de la Justice de Caroline du Nord, de la commission spéciale du Sénat sur le vieillissement et de la commission de la Chambre sur la surveillance et la réforme, et qu’elle avait reçu des demandes de documents de la part de l’Autorité des marchés financiers du Canada et du bureau des valeurs mobilières de l’État du New Jersey. »

Le 27 avril 2016, Bill Ackman, J. Michael Pearson et Howard Schiller ont été contraints de se présenter devant le comité spécial du Sénat américain sur le vieillissement pour répondre aux inquiétudes concernant les répercussions sur les patients et le système de santé face au modèle d’affaires de Valeant.

2016-présent : Valeant sous Joseph PapaModifié

Le 25 avril 2016, Valeant a nommé le directeur général de Perrigo, Joseph Papa, comme remplaçant permanent de Pearson, et lui a confié le redressement de l’entreprise. Papa s’est engagé sur la voie des ventes stratégiques, de la réduction de la dette et de la croissance organique.

En janvier 2017, l’entreprise avait vendu ses marques de soins de la peau à L’Oréal pour 1,3 milliard de dollars et son unité de biotechnologie Dendreon à Sanpower pour 819,9 millions de dollars. En juin, la société a vendu iNova Pharmaceuticals pour 910 millions de dollars. En juillet, elle a également cédé Obagi Medical Products pour 190 millions de dollars. En novembre, elle a annoncé qu’elle allait revendre Sprout Pharmaceuticals à ses propriétaires d’origine, deux ans après avoir acquis l’entreprise pour 1 milliard de dollars.

L’entreprise a été présentée dans l’épisode 3 de la première saison du documentaire Netflix Dirty Money. « Drug Short » explique comment Valeant a perdu 90 % de sa valeur entre 2015 et 2016 en faisant tomber des milliardaires et en faisant de Fahmi Quadir, et d’une poignée d’autres vendeurs à découvert, une héroïne de l’internet. Ils ont parié à juste titre que « les prix abusifs, les tactiques douteuses et le fardeau de la dette massive de la société pharmaceutique ne pouvaient pas être soutenus ».

En janvier 2018, la société s’était séparée de 13 activités non essentielles, réduisant sa dette à 25 milliards de dollars, et avait réglé ou rejeté 70 poursuites en cours, y compris l’affaire de délit d’initié Allergan. Le 8 janvier 2018, la société a annoncé que son unité Bausch + Lomb avait reçu de la Commission européenne un marquage CE indiquant la conformité aux normes de santé, de sécurité et de protection de l’environnement pour la distribution de son produit Stellaris en Europe.

Règlement du recours collectifModifié

Le 16 décembre 2019, la société a réglé un recours collectif d’actionnaires en vertu de l’article 11 de la loi américaine sur les valeurs mobilières de 1933, alléguant que la société avait trompé les investisseurs sur ses activités commerciales et ses performances financières, pour environ 1,21 milliard de dollars. La société a nié les allégations de tout acte répréhensible dans le cadre du règlement.

Historique des acquisitionsModifier

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