3 anledningar till att Apple inte köper Disney

Det kommer att bli många uppköp i andra änden av denna COVID-19 coronavirus-pandemi. Kontantrika företag kommer att festa på de trasiga och plocka upp viktiga pusselbitar som slickar sina sår med skadade egon.

Ingen är så rik på kontanter som Apple (NASDAQ:AAPL). Teknikjätten är beväpnad med 107,2 miljarder dollar i kontanter och kortfristiga omsättningsbara värdepapper. Den har nästan 100 miljarder dollar mer i långfristiga omsättningsbara värdepapper. Den kommer att få välja bland alla när det är dags att shoppa strövtåg senare i år. En logisk uppköpskandidat är Disney (NYSE:DIS), och tidigare i veckan blev Rosenblatt-analytikern Bernie McTernan den senaste Wall Street-profilen som framförde den tanken.

Med tanke på att Disney-aktien nådde sin lägsta nivå på fem år i onsdags är det lätt att förstå varför det är vettigt för Apple att köpa mediejätten medan den är i onåd. Båda företagen har globalt beundrade varumärken, rika ekosystem och förmågan att komma undan med produkter och tjänster till premiumpriser. Disneys populära vd har just avgått, vilket gör detta till en lika bra tidpunkt som någon annan att göra ett drag. Att Apple köper Disney är en trevlig tanke, men låt oss gå igenom några av anledningarna till att paret inte kommer att ske.

Bildkälla: Disney.

Apple kan få mer för pengarna på andra ställen

Apples ekosystem är en skönhet. Folk som köper en Iphone eller en Ipad får en första kontakt med IOS-plattformen. Inom kort finner de sig själva betala för iCloud-lagring, köpa världens ledande smartklocka och kedja sig till åratal av App Store-tjänstgöring.

Disneys ekosystem tar en annan väg in i din ficka, men det handlar i huvudsak om att optimera värdet av en framgångsrik franchise. Det räcker med en stor succé i biografen, en framgångsrik tv-serie eller till och med en populär nöjesparksattraktion för att Disney snabbt ska kunna tjäna pengar på denna framgång i sina olika segment.

Apple och Disney skulle se bra ut i varandras armar, men är det värt det? Disney kommer inte att gå billigt till väga. Företaget har ett företagsvärde på cirka 220 miljarder dollar nu, men investerarna kommer inte att ta ut pengar för mindre än 300 miljarder dollar. Vid sin topp för bara fyra månader sedan hade Disney ett företagsvärde på 335 miljarder dollar. Apple skulle naturligtvis erbjuda en kontant- och aktieaffär, men pengarna skulle kunna gå till att köpa ett dussintal leverantörer av teknik och tekniktjänster som lättare skulle kunna glida in i Apples befintliga ekosystem.

Att spela favoriter ser inte bra ut

Disney har en oöverträffad innehållskatalog att erbjuda. Marvel, Lucasfilm, Pixar och de nyligen förvärvade tillgångarna från Fox (för att inte tala om Disneys egna ikoniska egendomar) bidrog till att Disney+ blev en sensation över en natt med nästan 30 miljoner prenumeranter under de första tre månaderna.

Innehållet är kung, men det finns en anledning till att drottningen är den schackpjäs som har makten att gå vart hon vill. Apples framgång med mediedistributionsplattformar från iTunes till App Store beror på att företaget inte favoriserar innehållsskapare och utvecklare. Det är drottningen på schackbrädet. Vill företaget verkligen vara kungen?

Premiumprodukter är inte samma sak som premiumtjänster

Apples uppgång norr om ett börsvärde på en biljon dollar har skett i takt med att investerare omdefinierar teknikjätten. Den har alltid sålt hårdvara till ett hyfsat högt pris i förhållande till konkurrenterna, men den verkliga drivkraften i dag är löftet om högre marginalintäkter från tjänster.

Disney är Apple för nöjesparker, filmstudior, kryssningsrederier, tidsdelat boende och kanske till och med medienätverk. Vad gör detta för att bredda Apples tjänsteintäkter? Det kommer inte att få Disney World-besökare att byta ut sina MagicBands mot Apple Watch-enheter. Det kommer inte att få ESPN-tittare att betala för molnlagring av spel.

Apple har ägnat det senaste decenniet åt att skapa en nettomarginal på över 20 procent. Kommer företaget verkligen att slarva med Disney på en låg nivå av tio procent?

Disney är bra. Apple är bra. De är blue chip-aktier, och de kommer att förbli stora på egen hand.

Trend

• {{ headline }}

Rick Munarriz äger aktier i Apple och Walt Disney. The Motley Fool äger aktier i och rekommenderar Apple och Walt Disney och rekommenderar följande optioner: långa januari 2021 $60 calls på Walt Disney och korta april 2020 $135 calls på Walt Disney. Motley Fool har en policy för offentliggörande.